Vous visez un premier poste en PE
Étudiants, jeunes diplômés, profils venus de la banque ou de l'audit. Vous apprenez la mécanique d'un fonds et d'un deal, puis vous vous entraînez sur des questions d'entretien de mise en situation.
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Deux lectures, une seule formation
Le corps du cours pose le socle. Les encadrés « Praticien » vont plus loin, pour celles et ceux qui sont déjà en poste.
Vous êtes déjà analyste ou chargé d'affaires
Négociation d'un LPA, waterfall, structuration minoritaire, sortie sur un marché peu liquide : les encadrés « Praticien » traitent les cas limites et les pièges de modélisation.
Ancrage
International et UEMOA
Standards ILPA et IPEV, appliqués au droit OHADA, au cadre AMF-UMOA et aux exigences des DFI.
Exemples
Des fonds réels, sourcés
Helios Investors IV, Vantage Mezzanine Fund IV, le FCPR Allianz Africa : chaque exemple renvoie à sa source.
Pratique
Un cas chiffré par module
Un énoncé à modéliser sous Excel, puis un corrigé Excel entièrement relié pour comparer votre modèle et tester d'autres hypothèses.
Entretiens
Des questions qui font réfléchir
Pas de oui ou non : des situations de LP, de GP ou de fondateur ; les éléments de réponse s'ouvrent une fois que vous avez répondu.
Programme
Douze modules, dans l'ordre d'un fonds puis d'un deal
Les modules 1 et 2 couvrent le véhicule, les modules 3 à 11 la vie d'un investissement, le module 12 l'accès au métier. Dépliez un module pour voir ses objectifs et, s'il est disponible, son sommaire.
01Écosystème du PE et économie d'un fondsDisponible
Objectifs
- Expliquer comment un fonds lève, investit et redistribue son capital ;
- Calculer ce que touchent les LP et le GP, waterfall compris ;
- Lire les indicateurs de performance d'un fonds (TRI, TVPI, DPI) ;
- Situer le rôle du PE dans le financement des entreprises africaines.
02Levée et structuration du véhiculeDisponible
Objectifs
- Traduire une stratégie en paramètres de fonds (taille, lignes, ticket, durée) ;
- Comparer un véhicule de droit UMOA et un véhicule offshore, et justifier un choix ;
- Repérer les termes d'un LPA ou d'un règlement que les LP négocieront ;
- Construire le budget d'une société de gestion et en tirer la taille minimale du fonds.
03Thèse, sourcing et screeningDisponible
Objectifs
- Traduire une thèse en grille de sélection, avec ses critères éliminatoires ;
- Distinguer les canaux de sourcing et piloter un pipeline ;
- Conduire un screening rapide et le résumer dans une note ;
- Lire un teaser, négocier une NDA et rédiger une lettre d'intention.
04Analyse financière et normalisationDisponible
Objectifs
- Lire des comptes SYSCOHADA révisé et en tirer l'EBE et l'EBITDA ;
- Retraiter l'EBITDA publié pour obtenir un EBITDA normatif ;
- Calculer le BFR, ses délais et un BFR de référence ;
- Passer de la valeur d'entreprise à la valeur des fonds propres, dettes cachées comprises.
05ValorisationEn préparation
Objectifs prévus
- Valoriser une entreprise par les multiples, le DCF et la méthode VC ;
- Calculer le prix qu'un LBO permet de payer ;
- Intégrer prime de risque pays et décote d'illiquidité, puis présenter un football field.
06Due diligenceEn préparation
Objectifs prévus
- Planifier les diligences financières, juridiques, fiscales, commerciales et ESG ;
- Conduire les vérifications KYC et LCB-FT ;
- Traduire les constats en plan d'action E&S et en conditions du deal.
07Structuration de l'investissementEn préparation
Objectifs prévus
- Choisir entre une prise de participation minoritaire et majoritaire ;
- Arbitrer entre actions de préférence, OC et ORA ;
- Négocier les clauses clés d'un pacte d'actionnaires en droit OHADA.
08LBO et effet de levierEn préparation
Objectifs prévus
- Construire un tableau emplois-ressources ;
- Dimensionner les tranches de dette et leurs covenants ;
- Concevoir un management package.
09Comité d'investissement et closingEn préparation
Objectifs prévus
- Rédiger une note d'investissement et la défendre en comité ;
- Lire un SPA et négocier une garantie d'actif et de passif ;
- Piloter les conditions suspensives jusqu'au closing.
10Création de valeur et suiviEn préparation
Objectifs prévus
- Bâtir un plan des 100 jours ;
- Mettre en place gouvernance et reporting ;
- Valoriser le portefeuille selon IPEV et suivre les engagements ESG.
11SortiesEn préparation
Objectifs prévus
- Comparer les voies de sortie et leurs conditions ;
- Préparer la sortie dès l'entrée au capital ;
- Mesurer l'effet du change sur un TRI calculé en dollars.
12Carrière et entretiensEn préparation
Objectifs prévus
- Construire un CV et un parcours ciblés ;
- Résoudre une étude de cas et un paper LBO ;
- Réussir l'entretien fit.
Module 01 · Fondamentaux
Écosystème du PE et économie d'un fonds
8 sections≈ 19 min de lecture1 simulateur interactif7 questions de cas
À la fin du module, vous saurez
Expliquer comment un fonds lève, investit et redistribue son capital ;
Calculer ce que touchent les LP et le GP ;
Lire les indicateurs de performance d'un fonds ;
Décrire les fonctions d'une société de gestion et les difficultés typiques d'un dossier ;
Situer le rôle du PE dans le financement des entreprises africaines.
1.1Ce qu'est le private equity
Le private equity consiste à investir en fonds propres ou quasi-fonds propres dans des sociétés non cotées. L'investisseur reste au capital quatre à sept ans en moyenne, puis il revend sa participation.
Trois traits le distinguent de la gestion d'actifs cotés :
L'illiquidité : Le capital est immobilisé pendant toute la vie du fonds, soit dix ans en général. L'investisseur exige donc une prime de rendement.
L'actionnariat actif : Le fonds siège au conseil, négocie des droits contractuels et pilote un plan de création de valeur.
Un rendement fait à la sortie : L'essentiel du gain se matérialise à la cession, et non par des dividendes réguliers.
Ces trois traits expliquent pourquoi le PE intéresse à la fois les entreprises et les investisseurs. Pour une entreprise en croissance, les fonds propres d'un fonds sont une alternative à la dette bancaire. Le prêt ne dilue pas et son coût est connu. Mais il exige des garanties, se rembourse en quelques années et pèse sur la trésorerie au moment même où l'entreprise investit. Les fonds propres, eux, ne se remboursent pas et ne demandent aucune sûreté ; ils apportent aussi gouvernance et réseau. En contrepartie, le fondateur cède une part du capital, accorde des droits au fonds et accepte qu'une sortie soit organisée. Entre les deux existent des instruments intermédiaires, comme la mezzanine, détaillés aux modules 7 et 8.
Du côté des investisseurs, ces mêmes traits justifient des frais bien supérieurs à ceux de la gestion cotée. Les LP rémunèrent l'immobilisation de leur capital et le travail actif du gérant. Ils parient surtout sur sa capacité de sélection. L'écart de performance entre les meilleurs et les moins bons gérants est en effet bien plus large qu'en bourse : choisir le gérant compte plus que choisir la classe d'actifs. Au final, seule compte la performance nette de frais, comparée au marché coté (voir le PME en 1.6). Reste à voir sous quelles formes ce métier s'exerce : c'est l'objet de la section suivante.
1.2Les stratégies
Le terme « PE » recouvre plusieurs métiers. Ils se distinguent par la maturité de la cible, la taille de la participation et l'usage de la dette.
| Stratégie | Cible | Participation | Dette | Moteur principal du rendement |
|---|---|---|---|---|
| Venture capital | Start-up, avant ou juste après les premiers revenus | Minoritaire | Nulle ou faible | Quelques succès qui compensent de nombreux échecs |
| Capital-développement (growth) | PME rentable en croissance | Minoritaire, parfois significative | Faible | Croissance du chiffre d'affaires et de l'EBITDA |
| Buyout / LBO | Entreprise mature, flux de trésorerie stables | Majoritaire | Forte, portée par une holding | Désendettement, amélioration opérationnelle, multiple de sortie |
| Mezzanine / dette privée | Entreprise qui veut se financer sans trop se diluer | Pas ou peu de capital | C'est l'instrument | Coupon et bonus de sortie (warrants, prime de non-conversion) |
| Infrastructure | Actifs à très long terme : énergie, transport, eau | Variable | Souvent élevée au niveau du projet | Flux contractuels de long terme |
| Secondaire | Parts de fonds ou portefeuilles déjà constitués | Variable | Faible | Décote à l'achat, duration plus courte |
| Fonds de fonds | Parts d'autres fonds | Indirecte | Nulle | Diversification et sélection des gérants |
Les véhicules : fonds fermé, evergreen, dette, dédié
Une même stratégie peut être portée par des véhicules très différents. Ce qui les distingue : la durée de vie, la façon dont le capital entre et sort, et ce que l'investisseur détient.
| Type de fonds | Fonctionnement | Liquidité pour l'investisseur | Exemple réel |
|---|---|---|---|
| Fonds fermé (le modèle « classique ») | Durée fixe d'environ 10 ans. Les engagements sont appelés au fil des deals, les produits de cession distribués, puis le fonds est liquidé. | Aucune avant la liquidation, sauf vente des parts sur le marché secondaire | Helios Investors IV : limited partnership des îles Caïmans, cible de 1,25 Md USD, growth en minoritaire significatif ou en contrôle en Afrique |
| Fonds evergreen (permanent ou semi-ouvert) | Pas de date de fin. Les souscriptions arrivent en continu et les produits de cession sont réinvestis. | Rachats périodiques, plafonnés | BXPE de Blackstone, lancé le 2 janvier 2024 : souscriptions mensuelles, rachats limités à 3 % de la NAV par trimestre, 1,25 % de frais sur la NAV et 12,5 % de commission au-delà de 5 % |
| Fonds de dette / mezzanine | En général fermé, mais il prête au lieu d'acheter des actions : coupon contractuel, plus un éventuel bonus lié à la valeur des fonds propres. | Celle d'un fonds fermé, avec des flux plus réguliers | Vantage Mezzanine Fund IV : closing final à 377 M USD en 2023, mezzanine pour des entreprises africaines de taille moyenne, avec IFC, BII, DEG et Norfund parmi les LP |
| Fonds dédié (mono-investisseur) | Créé pour un seul investisseur ou un seul groupe, qui fixe le mandat avec le gérant. | Fixée par le règlement du fonds | FCPR Allianz Africa : souscriptions réservées aux filiales du groupe Allianz, enregistré comme FIA par l'AMF-UMOA en décembre 2022 |
Le véhicule change la façon de juger la performance. Un fonds fermé se juge au TRI et au DPI à sa liquidation. Un evergreen se juge au rendement annuel de sa NAV, puisqu'il n'a ni date de fin ni courbe en J complète. Le cas pratique de ce module modélise un fonds fermé ; le module 2 traite la structuration d'un evergreen.
Fin de l'aperçu gratuit
La suite du module 1 est réservée aux inscrits
Six sections, le cas chiffré d'un fonds de 50 M$, le quiz, les questions d'entretien et le QCM de validation vous attendent.
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Méthode
Le déroulé de chaque module
Un module par semaine : vous le travaillez en ligne pendant la semaine, en répondant avant de voir les réponses, puis la séance en direct du samedi le conclut.
01
Cours
Notions, exemples réels, encadrés Afrique et Praticien.
02
Cas pratique
Un énoncé à modéliser sous Excel, puis son corrigé.
03
Quiz
Des situations où il faut raisonner.
04
Entretien
Questions à traiter à voix haute.
05
Validation
Un QCM noté sur 10, validé à 7.
06
Séance en direct
Le samedi, 1 h 30 en visio : correction du cas et questions. Replay disponible.
Qui vous forme ?
Un praticien du private equity, à Abidjan
La formation est conçue par quelqu'un qui fait le métier : chaque cas, chaque question d'entretien vient de situations rencontrées sur des dossiers réels.
Emmanuel Gnanzou
Analyste private equity · Fondateur d'Eitan Learning
Ingénieur diplômé de l'INP-HB (Hautes Études en Assurance : assurance, actuariat, finance), Emmanuel a appris la finance d'entreprise côté banque et conseil avant de rejoindre une société de gestion de fonds de private equity à Abidjan. Il y travaille sur la structuration de fonds, l'analyse de dossiers, la modélisation financière et le suivi de participations.
- 2022Africa Capital Markets CorporationStage d'analyste en corporate finance
- 2023Ecobank Côte d'IvoireAnalyste crédit, corporate finance
- 2023 – 2026Y3 Audit & ConseilsAnalyste financier, conseil aux entreprises
- Depuis 2026Société de gestion de private equity, AbidjanAnalyste : structuration de fonds, analyse de dossiers, modélisation, suivi de participations
Questions fréquentes
Avant de vous lancer
Une autre question ? Écrivez-nous sur WhatsApp, en bas de page.
Faut-il déjà travailler en finance ?
Non. Il suffit de savoir lire un compte de résultat et un bilan. Le corps du cours pose les bases ; les encadrés « Praticien » vont plus loin pour celles et ceux qui sont déjà en poste.
Combien de temps prévoir par module ?
Un module par semaine. Comptez deux à trois heures pour le cours, le cas sous Excel, le quiz, les questions d'entretien et le QCM, plus la séance en direct du samedi (1 h 30). Soit environ quatre heures par semaine, pendant douze semaines.
Comment se déroule la formation ?
En cohorte, sur douze semaines, à raison d'un module par semaine. Le module se travaille d'abord en ligne (cours, cas sous Excel, quiz, questions d'entretien, QCM noté sur 10), puis se conclut le samedi par une séance en direct de 1 h 30 en visio avec la cohorte : correction du cas et réponses à vos questions.
Ai-je besoin d'Excel ?
Oui : c'est l'outil de travail du métier. Chaque cas pratique se modélise sous Excel, ce qui vous entraîne à construire un modèle propre et relié. Le corrigé Excel vous sert ensuite de référence pour comparer votre modèle et tester d'autres hypothèses.
Ma progression est-elle sauvegardée ?
Oui, dans le navigateur de l'appareil que vous utilisez. Si vous changez d'appareil ou effacez les données du navigateur, votre progression repart de zéro.
Les douze modules sont-ils prêts ?
Oui : tous les modules seront disponibles avant le lancement officiel de la première cohorte. Le calendrier en ouvre un par semaine, mais un module ouvert reste accessible jusqu'à la fin de la formation.
Et si je manque une séance en direct ?
Les séances sont enregistrées : le replay est mis à disposition de la cohorte. Vous pouvez aussi poser vos questions à l'avance pour qu'elles soient traitées en séance.
Le contenu vaut-il hors de l'UEMOA ?
Oui. La formation s'appuie sur les standards internationaux (ILPA, IPEV, normes de l'IFC), puis montre comment ils s'appliquent en Afrique de l'Ouest.
Tarifs
Un tarif de lancement, pour la première année
Cohortes limitées à 20 participants, pour que chaque séance du samedi reste un vrai échange.
Module par module
10 000 FCFA
par module, réglé au rythme de la cohorte
Programme complet
100 000 FCFA
les 12 modules en une fois, au lieu de 120 000 FCFA
Chaque module comprend
- Le cours, les ateliers et la fiche « L'essentiel »
- Le cas pratique et son corrigé Excel
- Le quiz, les questions d'entretien et le QCM
- La séance en direct du samedi et son replay
- L'accès au glossaire et au suivi de progression
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Glossaire
72 termes2 modules couverts
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De A à E
| Terme | Définition |
|---|---|
| AMF-UMOA | Autorité des marchés financiers de l'Union monétaire ouest-africaine, ex-CREPMF. Elle agrée les sociétés de gestion et enregistre les OPC, dont les FIA. |
| Appel de fonds (capital call) | Demande du GP aux LP de verser une partie de leur engagement, pour financer un deal ou les frais. |
| BRVM | Bourse régionale des valeurs mobilières, la bourse commune des huit pays de l'UEMOA, basée à Abidjan. |
| Capital variable | Clause des statuts d'une SA sans appel public à l'épargne, ou d'une SAS, qui permet de faire entrer ou sortir des actionnaires sans modifier les statuts à chaque fois (Acte uniforme OHADA révisé en 2014). |
| Carried interest (carry) | Part des plus-values du fonds revenant au GP, en général 20 %, après le retour du capital et du hurdle aux LP. |
| Catch-up (rattrapage) | Palier du waterfall où le GP reçoit l'essentiel des distributions jusqu'à détenir sa part de carry sur tout le profit. |
| Classe de parts | Catégorie de parts d'un même fonds, avec des droits différents : par exemple parts A des investisseurs et parts B (parts de carried) de l'équipe. |
| Clawback | Obligation pour le GP de restituer le carry perçu en trop, constaté à la fin du fonds. |
| Closing (premier, final) | Date à laquelle des engagements deviennent fermes. Le premier closing permet d'investir ; le closing final arrête la taille du fonds. |
| Commandite (limited partnership) | Société où les commanditaires (LP) apportent le capital et ne risquent que leur mise, et où le commandité (GP) dirige. Forme de référence des fonds internationaux. |
| Compartiment | Poche autonome d'un même fonds, avec sa stratégie, ses investisseurs et ses actifs. Interdit pour les OPC de l'UMOA. |
| Courbe en J | Profil des flux cumulés d'un LP : négatifs pendant la période d'investissement (appels de fonds, frais), puis positifs avec les distributions. |
| DDQ (due diligence questionnaire) | Questionnaire standardisé que les LP soumettent au GP avant d'investir : équipe, stratégie, track record, processus, conformité, ESG. L'ILPA en publie un modèle. |
| Dépositaire | Établissement qui conserve les actifs d'un FCPR et contrôle la régularité des décisions du gérant. |
| DFI (development finance institution) | Institution de financement du développement : IFC, Proparco, BII, DEG, Norfund, FMO, etc. Principaux LP du PE africain. |
| DPI (distributed to paid-in) | Distributions cumulées / capital versé : le cash réellement rendu aux LP. |
| Égalisation | Mécanisme par lequel un LP entré après le premier closing paie sa part des appels et des frais passés, plus un intérêt, pour être à égalité avec les premiers LP. |
| Engagement du gérant (GP commitment) | Part du fonds souscrite par l'équipe elle-même, souvent 1 à 2 % de la taille du fonds. |
| ESG | Critères environnementaux, sociaux et de gouvernance, suivis avant et pendant l'investissement. |
| ESMS | Environmental and Social Management System : procédure par laquelle le gérant gère les risques environnementaux et sociaux de ses participations, de la sélection à la sortie (PS1 de l'IFC). |
| Evergreen | Fonds sans date de fin, avec souscriptions en continu et rachats périodiques plafonnés. |
De F à M
| Terme | Définition |
|---|---|
| FCPR | Fonds commun de placement à risque : copropriété de titres, sans personnalité morale, dédiée au capital-investissement. |
| Fee offset | Imputation sur les frais de gestion des honoraires que le GP perçoit des participations (transaction, siège au conseil). |
| FIA | Fonds d'investissement alternatif. Dans l'UMOA, catégorie d'OPC créée en 2021 à côté des OPCVM, qui inclut les fonds de capital-investissement. |
| Follow-on | Réinvestissement dans une participation déjà en portefeuille. |
| Fonds nourricier (feeder) | Véhicule qui investit tout son capital dans un fonds principal. |
| Fonds parallèle | Véhicule distinct, géré par la même équipe, qui investit aux côtés du fonds principal selon une clé fixe. |
| Frais de gestion (management fees) | Rémunération annuelle du GP pour faire tourner la société de gestion, assise sur les engagements puis sur le capital investi. |
| GP (general partner) | Le gérant du fonds, porté par une société de gestion. |
| Hard cap | Taille maximale du fonds, fixée dans le LPA, au-delà de laquelle l'équipe ne peut plus accepter d'engagements. |
| Hurdle (preferred return) | Rendement minimal annuel que les LP doivent avoir reçu avant que le GP touche du carry, souvent 8 %. Ce n'est pas une garantie : si le fonds ne l'atteint pas, les LP n'ont aucun recours. |
| ILPA | Institutional Limited Partners Association : association internationale des LP. Elle publie des principes de bonne gouvernance des fonds, un DDQ et des modèles de reporting. |
| Investisseur qualifié | Investisseur professionnel (banque, assureur, caisse de retraite, OPC…), seul autorisé à souscrire un FIA dans l'UMOA. |
| IPEV | International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines : lignes directrices de référence pour valoriser les participations non cotées à leur juste valeur. |
| Key person (homme-clé) | Clause qui suspend les investissements si des dirigeants nommés du GP quittent l'équipe ou n'y consacrent plus assez de temps. |
| KYC (know your customer) | Vérification de l'identité et de l'origine des fonds des LP et des contreparties, au titre de la lutte contre le blanchiment (LCB-FT). |
| Ligne de crédit de souscription | Emprunt bancaire du fonds, garanti par les engagements non appelés des LP, qui permet de retarder les appels de fonds. Il améliore le TRI sans changer le multiple. |
| Liste d'exclusion | Liste des activités qu'un DFI refuse de financer, même indirectement (armes, tabac, jeux d'argent…). |
| LP (limited partner) | Investisseur du fonds, responsable seulement à hauteur de son engagement. |
| LP d'ancrage | Premier LP important, dont l'engagement déclenche la levée et dont les termes servent de référence aux autres. |
| LPA (limited partnership agreement) | Contrat qui régit le fonds : stratégie, durée, frais, waterfall, gouvernance. Équivalent du règlement pour un FCPR. |
| LPAC (limited partners advisory committee) | Comité de LP consulté sur les conflits d'intérêts et les dérogations au LPA. |
| Mémorandum de placement (PPM) | Document de présentation du fonds remis aux investisseurs potentiels : stratégie, équipe, termes, risques. |
| Mezzanine | Financement subordonné à la dette senior, rémunéré par un coupon et souvent par une part de la plus-value (bons de souscription, prime de non-conversion). |
| MFN (nation la plus favorisée) | Clause qui permet à un LP de réclamer les droits accordés à un autre LP par side letter. |
| MOIC (multiple on invested capital) | Valeur obtenue / montant investi, au niveau des participations. |
De N à W
| Terme | Définition |
|---|---|
| NAV (valeur liquidative) | Valeur des participations encore détenues, estimée par le GP. |
| No-fault removal | Droit des LP de révoquer le GP sans avoir à prouver une faute, à une majorité qualifiée. |
| Note d'information | Document remis aux souscripteurs d'un FCPR, approuvé par l'AMF-UMOA, qui décrit le fonds et ses risques. |
| OHADA | Organisation pour l'harmonisation en Afrique du droit des affaires : droit commun des sociétés et des sûretés de ses 17 États membres. |
| OPC / OPCVM | Organisme de placement collectif : véhicule qui gère l'épargne de plusieurs investisseurs. Les OPCVM investissent en titres liquides ; les FIA sont l'autre catégorie d'OPC. |
| Operating partner | Professionnel d'expérience opérationnelle, rattaché au GP, qui aide les participations à exécuter leur plan de création de valeur. |
| Performance Standards (IFC) | Huit normes environnementales et sociales de l'IFC (2012), référence des DFI. |
| Placeur (placement agent) | Intermédiaire mandaté pour trouver des LP, rémunéré par une commission sur les montants levés. |
| PME (public market equivalent) | Méthode qui compare la performance d'un fonds à celle d'un indice coté, en y investissant les mêmes flux. |
| Point mort (taille au) | Taille de fonds pour laquelle les frais couvrent exactement les coûts de la société de gestion : coûts ÷ taux de frais. |
| RVPI (residual value to paid-in) | NAV / capital versé : la valeur encore latente. |
| Secondaire | Rachat de parts de fonds ou de participations déjà constituées à un investisseur qui veut sortir avant la liquidation. |
| Side letter | Accord bilatéral entre le GP et un LP qui complète le LPA : reporting spécifique, exclusions sectorielles, clause de la nation la plus favorisée. |
| Société d'investissement (OHADA) | SA ou SAS dont l'objet est la prise de participations ; les investisseurs en sont actionnaires. |
| Société de gestion d'OPC (SGO) | Société agréée par l'AMF-UMOA pour gérer des OPC, dont les FCPR. |
| Style drift (dérive de style) | Écart entre la stratégie annoncée et les investissements réalisés, souvent causé par un fonds trop grand pour son marché. |
| SYSCOHADA | Référentiel comptable des pays de l'OHADA, révisé en 2017. |
| Term sheet | Document court qui résume les principaux termes du fonds ou d'un deal avant la documentation juridique complète. |
| Track record attribuable | Opérations passées réalisées par les membres de l'équipe, avec leur rôle documenté et l'accord de leurs anciens employeurs pour les présenter. |
| TRI (IRR) | Taux qui annule la valeur actuelle de tous les flux. Il intègre le temps, contrairement aux multiples. |
| TVPI (total value to paid-in) | (Distributions + NAV) / capital versé. Égal à DPI + RVPI. |
| Véhicule de co-investissement | Véhicule qui investit à côté du fonds dans certaines opérations seulement. |
| Véhicule de continuation | Nouveau fonds créé par le GP pour reprendre des participations d'un fonds en fin de vie. Chaque LP choisit de vendre sa part ou de rester investi. |
| Warehousing | Portage d'une première opération par un investisseur avant la création du fonds, qui la reprend ensuite. |
| Waterfall (cascade de distribution) | Ordre de répartition des distributions entre LP et GP : capital, hurdle, catch-up, partage. |
| 2X Challenge | Critères qui qualifient un investissement selon la place des femmes dans l'actionnariat, la direction, l'emploi ou les produits. |
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